Mese: Marzo 2025

Cos’è la perizia degli asset intangibili

La perizia degli asset intangibili è un processo di valutazione economica di beni immateriali di un’azienda, come brevetti, marchi, software, segreti industriali e know-how. Questi asset rappresentano spesso il valore più significativo di un’impresa, specialmente nei settori tecnologici e innovativi.

Il termine “Periziare asset intangibili” si riferisce alla pratica di analizzare, quantificare e certificare il valore di questi beni attraverso metodologie specifiche e riconosciute. La perizia può essere richiesta per operazioni straordinarie come fusioni, acquisizioni, cessioni o anche per scopi fiscali e contabili.

A cosa serve la perizia degli asset intangibili

La perizia degli asset intangibili ha diversi scopi pratici:

• Determinare il valore di un’azienda: quando un’azienda possiede asset intangibili rilevanti, il loro valore deve essere accuratamente stimato per evitare sottovalutazioni o sovrastime in fase di vendita.
• Attrarre investitori: startup e imprese innovative spesso si basano su asset intangibili. Una valutazione certificata può facilitare l’ingresso di investitori e venture capital.
• Ottimizzazione fiscale: in alcuni contesti, la perizia degli asset intangibili può consentire di accedere a benefici fiscali o ottimizzare la gestione patrimoniale dell’azienda.
• Pianificazione strategica: conoscere il valore reale degli asset intangibili aiuta il management a prendere decisioni informate sulla protezione e lo sviluppo del patrimonio aziendale.

Perché la perizia degli asset intangibili è cruciale nelle operazioni di M&A

Nei processi di fusione e acquisizione, la valutazione degli asset intangibili gioca un ruolo determinante. Ecco alcuni motivi chiave:

1. Trasparenza nella negoziazione: Un’azienda con una perizia aggiornata dei suoi asset immateriali può dimostrare concretamente il proprio valore ai potenziali acquirenti.
2. Riduzione dei rischi legali e finanziari: Una valutazione precisa previene contenziosi post-acquisizione relativi a sopravvalutazioni o contestazioni sul valore degli asset.
3. Migliore strutturazione dell’accordo: La perizia consente di strutturare al meglio le clausole contrattuali e gli accordi di licensing per i diritti di proprietà intellettuale.

Come va gestita la perizia degli asset intangibili

La perizia degli asset intangibili deve essere condotta con criteri rigorosi per garantire un risultato affidabile e riconosciuto. I principali step del processo includono:

1. Identificazione degli asset: Catalogare tutti i beni immateriali rilevanti, come brevetti, marchi registrati, diritti d’autore e software proprietari.
2. Analisi dei diritti legali: Verificare la titolarità e la protezione legale degli asset per garantire la loro commerciabilità.
3. Valutazione economica: Applicare metodi di valutazione come:
   • Il metodo del costo (basato sugli investimenti sostenuti per sviluppare l’asset)
   • Il metodo del mercato (confronto con transazioni simili)
   • Il metodo reddituale (proiezione dei flussi di cassa futuri generati dall’asset)
4. Redazione della perizia: Produrre un documento ufficiale certificato da un esperto indipendente che attesti il valore degli asset intangibili.

Chi ha ideato la perizia degli asset intangibili?

L’idea di valutare gli asset intangibili nasce con l’evoluzione dell’economia della conoscenza. Già nel XX secolo, economisti come Karl-Erik Sveiby hanno evidenziato il ruolo del capitale intellettuale nelle aziende. Tuttavia, le prime metodologie strutturate sono state sviluppate negli anni ’80 e ’90 con il crescente impatto delle tecnologie digitali e della proprietà intellettuale nel mondo degli affari.

Oggi, le linee guida internazionali per la valutazione degli asset intangibili sono definite da enti come l’International Valuation Standards Council (IVSC) e il Financial Accounting Standards Board (FASB).

Esempio pratico: valutazione di un brevetto da 3 milioni di euro

Immaginiamo un’azienda tecnologica che possiede un brevetto per una nuova tecnologia di accumulo energetico destinata ai veicoli elettrici. L’azienda sta valutando la vendita della propria attività e deve periziare il brevetto.

1. Identificazione: Il brevetto è stato registrato presso l’Ufficio Europeo dei Brevetti e ha una durata residua di 15 anni.
2. Analisi legale: L’azienda ha esclusività sul brevetto in UE e USA, con un accordo di licensing in corso con un grande produttore automobilistico.
3. Valutazione economica:
   • Metodo reddituale: il brevetto genera royalty annuali di 500.000 euro.
   • Proiezione futura: Si ipotizza un flusso di cassa netto di 400.000 euro annui per i prossimi 10 anni.
   • Applicando un tasso di sconto del 10%, il valore attuale netto (VAN) è stimato a circa 3 milioni di euro.
4. Redazione della perizia: Un esperto indipendente certifica il valore del brevetto, fornendo un documento utile sia per la vendita dell’azienda che per negoziare condizioni migliori con potenziali acquirenti.

Cos’è la Finanza Straordinaria e Come Può Aiutarti

La Finanza Straordinaria rappresenta l’insieme di operazioni finanziarie e strategiche utilizzate per accelerare la crescita di un’azienda, riorganizzarne la struttura o risolvere situazioni di crisi.

Leggi l’articolo di approfondimento

Nel precedente articolo abbiamo analizzato cos’è la Finanza Straordinaria, quali sono le sue funzioni e gli strumenti più utilizzati. In questo approfondimento, vedremo come applicarla concretamente al proprio business per stimolare la crescita e migliorare la posizione competitiva nel mercato.

A Cosa Serve la Finanza Straordinaria nel Business

L’adozione della Finanza Straordinaria permette alle imprese di raggiungere diversi obiettivi strategici:

1. Espansione del mercato 🌍: attraverso acquisizioni, fusioni o partnership strategiche.
2. Accesso a nuovi capitali 💰: mediante aumenti di capitale o finanziamenti alternativi.
3. Ottimizzazione della struttura finanziaria 🔄: riorganizzazione del debito per migliorare la solidità dell’azienda.
4. Innovazione e digitalizzazione 📲: ottenendo fondi per investire in nuove tecnologie e modelli di business.
5. Gestione delle crisi aziendali 🚨: piani di ristrutturazione per superare difficoltà finanziarie.

Perché le PMI in Italia Devono Applicare la Finanza Straordinaria

Le PMI italiane, che costituiscono l’ossatura del tessuto economico del Paese, spesso affrontano sfide come difficoltà di accesso al credito, bassa capitalizzazione e necessità di espansione internazionale. La Finanza Straordinaria offre strumenti specifici per superare questi ostacoli:

• Fusioni e acquisizioni 🏢: un’opportunità per aggregarsi e competere su scala più ampia.
• Private Equity e Venture Capital 🔎: per raccogliere capitali e sviluppare nuovi progetti.
• Ristrutturazione del debito 💳: per migliorare il bilancio aziendale e ridurre l’indebitamento.
• Quotazione in Borsa 📈: per accedere a investitori istituzionali e crescere rapidamente.

Come Gestire la Finanza Straordinaria nel Proprio Business

Per applicare la Finanza Straordinaria con successo, è necessario seguire un approccio strutturato:

1. Analisi della Situazione Aziendale 📊

Prima di avviare qualsiasi operazione, è fondamentale valutare la salute finanziaria dell’impresa. Si devono analizzare:

• Margine operativo e profittabilità.
• Indebitamento e capacità di rimborso.
• Opportunità di mercato.

2. Definizione della Strategia di Crescita 🚀

A seconda degli obiettivi aziendali, si sceglieranno strumenti diversi di Finanza Straordinaria. Ad esempio:

• Se l’obiettivo è crescere rapidamente, si può puntare su acquisizioni o fusioni.
• Se si vuole investire in nuove tecnologie, si possono cercare venture capital o finanziamenti dedicati.
• Se si necessita di ridurre il debito, si può valutare una ristrutturazione finanziaria.

3. Individuazione delle Fonti di Finanziamento 💼

Le PMI possono accedere a diverse fonti di finanziamento per sostenere la loro crescita, tra cui:

• Banche e istituzioni finanziarie 🏦.
• Fondi di private equity e venture capital 📈.
• Mercati finanziari e obbligazioni aziendali 💵.

4. Esecuzione e Monitoraggio dell’Operazione 🔎

Dopo aver scelto la strategia giusta, bisogna negoziare con investitori e partner, concludere le operazioni e monitorarne gli effetti.

Esempio Pratico: Applicare la Finanza Straordinaria nelle PMI Italiane

Immaginiamo una PMI italiana nel settore manifatturiero che desidera espandersi all’estero ma ha difficoltà di accesso al credito e una struttura finanziaria poco solida.

Caso Studio: Espansione di un’Azienda Manifatturiera

Problema: L’azienda ha bisogno di 20 milioni di euro per avviare una nuova linea produttiva e conquistare nuovi mercati.

Soluzione con la Finanza Straordinaria:

1. Aumento di capitale 💰: Coinvolgimento di investitori privati per raccogliere nuovi fondi.
2. Finanziamento agevolato 🏦: Ottenimento di un prestito con garanzie statali per coprire parte delle spese.
3. Joint Venture con un’azienda estera 🌍: Partnership con una realtà locale per condividere costi e rischi.

Risultato: L’azienda riesce a ottenere i fondi necessari, espandersi in nuovi mercati e incrementare il fatturato del 40% in tre anni.

La soglia minima per far funzionare la finanza straordinaria

In Italia, ogni anno migliaia di piccole imprese si trovano di fronte a una scelta difficile: vendere o acquisire un’attività. Molti imprenditori guardano con interesse alla finanza straordinaria — strumenti come leverage buyout, acquisizioni con debito, operazioni di equity o club deal — per concludere l’operazione. Tuttavia, pochi sanno che queste operazioni funzionano davvero solo a partire da 1.5 milioni di euro di valore d’impresa. Sotto questa soglia, il gioco semplicemente non vale la candela.

Per capire il motivo, dobbiamo guardare non solo ai costi impliciti, ma anche alla struttura stessa di questo tipo di finanza, ai ruoli coinvolti, e al bilanciamento tra rischio, tempo e ritorno sull’investimento.

Cosa si intende per finanza straordinaria

La finanza straordinaria è l’insieme delle operazioni finanziarie non ricorrenti nella vita di un’impresa: acquisizioni, fusioni, aumenti di capitale, ristrutturazioni del debito, passaggi generazionali. Si tratta di strumenti molto potenti, ma anche complessi e costosi.

A differenza della gestione ordinaria — che si occupa di fatturato, spese e margini — la finanza straordinaria serve a cambiare radicalmente la traiettoria di un’azienda. Ma proprio per questo motivo, richiede l’intervento di professionisti specializzati: advisor finanziari, legali, fiscalisti, valutatori d’impresa. Tutte figure che hanno un costo fisso importante, indipendentemente dalla dimensione dell’operazione.

I costi fissi uccidono le piccole operazioni

Chi si occupa di M&A sa che ogni deal comporta una struttura di costi abbastanza simile: due diligence, analisi finanziaria, contrattualistica, atti notarili, e spesso strutture di debito o veicoli societari dedicati.

Un’operazione standard può comportare, anche per una piccola azienda, tra i 40.000 e i 100.000 euro di costi professionali. In un’acquisizione da 3 milioni di euro, questi costi rappresentano il 2-3% del valore totale. In un’operazione da 700.000 euro, invece, possono superare il 10-15%, rendendo l’operazione inefficiente o addirittura insostenibile.

Inoltre, una struttura troppo pesante rischia di consumare mesi di lavoro per un margine di guadagno (o di rischio) troppo basso. Non c’è solo una questione economica: c’è anche una questione di energia e tempo.

Le banche non finanziano le micro-operazioni

Un altro motivo per cui la finanza straordinaria non funziona sotto 1.5 milioni è legato al comportamento degli istituti di credito. Le banche — soprattutto nel caso di LBO o acquisizioni con debito — preferiscono operazioni strutturate e con margini ampi.

Una piccola operazione viene vista come ad alto rischio, con poco margine di ritorno e molti costi di istruttoria. In parole semplici: le banche non sono interessate a finanziare operazioni da 300.000 o 500.000 euro se comportano debito strutturato o veicoli complessi.

Lo stesso vale per gli investitori in equity o i family office: il loro tempo vale molto, e il rendimento potenziale su operazioni micro è troppo basso per attrarre capitali.

Il rischio di dipendenza da pochi clienti o dal venditore

Nei piccoli business, capita spesso che l’azienda dipenda da una figura chiave (di solito l’imprenditore) o da pochi clienti. Questo rischio di concentrazione rende difficile strutturare un’operazione finanziaria solida, perché basta una piccola variazione per mettere in crisi l’intero piano di rientro.

Il potenziale acquirente si trova così a pagare una “goodwill” alta senza avere la certezza che il business continuerà a produrre lo stesso cash flow. Se si aggiunge debito all’equazione, il rischio aumenta in modo esponenziale.

Per questo motivo, i modelli di finanza straordinaria — soprattutto quelli che si basano sul cash flow futuro per ripagare il debito — funzionano solo quando l’azienda ha una struttura consolidata, ripetibile e scalabile.

Quando ha senso usare la finanza straordinaria

A partire da 1.5 milioni di euro di valore d’impresa, l’operazione inizia ad avere senso:

• I costi fissi vengono ammortizzati
• È possibile strutturare un piano finanziario credibile
• Si può attrarre capitale o debito
• I professionisti coinvolti sono motivati e disponibili
• Le banche iniziano a considerare l’operazione come “mid-market”, e quindi bancabile
• Il rischio di fallimento dell’operazione si riduce

A questo livello, la finanza straordinaria può diventare uno strumento strategico per la crescita, la diversificazione o l’uscita graduale dell’imprenditore.

Cosa fare sotto la soglia di 1.5 milioni

Se l’azienda che vuoi vendere o acquistare vale meno di 1.5 milioni, ha comunque senso fare l’operazione, ma con modalità più leggere:

• Trattativa diretta tra le parti
• Prezzo pagato con anticipo + earn-out
• Clausole di affiancamento e garanzie post-vendita
• Consulenti ridotti al minimo indispensabile
• Finanziamento tramite mezzi propri, familiari o leasing

Non è meno nobile, anzi: è più coerente. Ma non ha senso forzare strumenti di finanza straordinaria su un’operazione troppo piccola, perché si finisce per sprecare tempo e soldi.

Esempio pratico: un’operazione che non funziona sotto 1.5 milioni

Immagina una società di servizi digitali con 10 dipendenti, 1.8 milioni di fatturato e 250.000 euro di utile netto annuo. L’imprenditore non ha figli né successori e decide di vendere. L’acquirente vuole utilizzare un’operazione di leverage buyout: costituisce una nuova società (NewCo), che acquisisce la target usando debito bancario coperto dal cash flow futuro.

Il deal prevede:

• Valutazione dell’azienda: 1.6 milioni
• Equity del compratore: 300.000 €
• Finanziamento bancario: 1.3 milioni
• Cash flow atteso: 250.000 €/anno

In questo scenario:

• I costi legali e di due diligence sono stimati a 70.000 €
• Le banche accettano il piano grazie al margine
• Il buyer riesce a strutturare un’uscita con equity pari a 3x in 5 anni

Se la stessa azienda valesse solo 700.000 euro, l’intera struttura non sarebbe sostenibile:

• I costi fissi inciderebbero per oltre il 10%
• Il debito bancario sarebbe troppo rischioso per l’istituto
• Il cash flow non coprirebbe gli imprevisti
• Il ritorno sull’equity del compratore sarebbe minimo

In questo caso, una trattativa semplice tra privati, con pagamento dilazionato e supporto minimo di consulenza, sarebbe la scelta più intelligente e sostenibile.

Introduzione

L’acquisizione di un’azienda non si conclude con la firma del contratto. Anzi, è proprio dopo il closing che inizia il vero lavoro. L’integrazione post-M&A è una fase critica che determina il successo dell’operazione. Da una parte, il nuovo management deve affrontare la gestione del cambiamento, dall’altra i dipendenti vivono un periodo di incertezza e adattamento. Questo articolo esplora in dettaglio le dinamiche post-acquisizione, le sfide per le parti coinvolte e le strategie per garantire un’integrazione efficace.

La transizione del management: chi esce e chi entra

Il primo aspetto da considerare in una fase post-acquisizione è il cambio di leadership. Nella maggior parte dei casi, il vecchio management viene sostituito, almeno in parte, per allineare la nuova gestione con gli obiettivi dell’acquirente. Tuttavia, il processo di transizione deve essere gestito con attenzione per evitare discontinuità operative.

Il management uscente, soprattutto se era anche proprietario dell’azienda, potrebbe avere difficoltà a lasciare il timone, così come i nuovi dirigenti potrebbero trovare ostacoli nel conquistare la fiducia dello staff. Un buon piano di transizione dovrebbe includere un affiancamento graduale tra vecchia e nuova dirigenza, incontri mirati con i team chiave e una comunicazione trasparente sugli obiettivi futuri.

L’impatto sui dipendenti: tra paure e opportunità

Il cambiamento porta sempre incertezza, e i dipendenti di un’azienda acquisita non fanno eccezione. Prima dell’acquisizione, possono circolare voci e speculazioni, creando ansia e demotivazione. Durante il processo, i dipendenti si interrogano sul loro futuro: ci saranno licenziamenti? Cambieranno le loro mansioni? La cultura aziendale rimarrà la stessa?

Per affrontare questa fase critica, è essenziale adottare una strategia di comunicazione efficace. Informare il personale su ciò che accadrà, spiegare le ragioni dell’acquisizione e offrire supporto per il cambiamento sono passi fondamentali per ridurre la resistenza e mantenere alta la produttività.

La cultura aziendale: fusione o adattamento?

Uno dei punti più delicati dopo un’acquisizione è l’integrazione della cultura aziendale. Ogni azienda ha un proprio modo di lavorare, valori e abitudini consolidate. L’imposizione di un nuovo modello senza una fase di adattamento graduale può generare conflitti e ridurre l’efficacia dell’integrazione.

Le strategie vincenti prevedono l’ascolto attivo dei dipendenti, l’identificazione degli elementi comuni tra le due culture e un’integrazione progressiva basata su obiettivi condivisi. Un approccio troppo rigido potrebbe portare all’allontanamento di talenti chiave, mentre una transizione ben gestita favorisce il consolidamento della nuova realtà aziendale.

Come preparare lo staff al cambiamento

Un’acquisizione ben gestita non si limita alla sfera strategica, ma deve coinvolgere anche il lato umano. Per garantire che il cambiamento venga accolto nel migliore dei modi, è fondamentale adottare un piano di onboarding per il personale che includa:

• Sessioni di formazione per spiegare la nuova organizzazione e i suoi obiettivi
• Programmi di mentoring per aiutare i dipendenti ad adattarsi
• Canali di comunicazione aperti per chiarire dubbi e raccogliere feedback

Il coinvolgimento attivo dei dipendenti nel processo di transizione è essenziale per evitare la perdita di produttività e garantire il successo dell’operazione.

Caso pratico: gestione post-acquisizione di una carpenteria metallica

Immaginiamo un’acquisizione di una società di carpenteria metallica leggera con 70 dipendenti. L’azienda è stata acquistata da un gruppo più grande con l’obiettivo di espandere la produzione e migliorare l’efficienza. Tuttavia, i dipendenti sono spaventati: temono licenziamenti, cambiamenti nei turni di lavoro e la perdita dell’ambiente familiare che caratterizzava la vecchia gestione.

Per gestire la transizione, il nuovo management ha deciso di avvalersi di un temporary manager con esperienza in integrazioni aziendali. Le prime mosse sono state:

1. Organizzare riunioni con piccoli gruppi di dipendenti per spiegare le ragioni dell’acquisizione e rassicurare sul mantenimento dei posti di lavoro.
2. Introdurre un periodo di transizione in cui le vecchie e nuove procedure convivessero, per ridurre il senso di stravolgimento.
3. Creare un programma di formazione per aggiornare i dipendenti sulle nuove metodologie operative.
4. Introdurre incentivi per chi dimostrava spirito di adattamento e voglia di contribuire al nuovo corso aziendale.

Dopo sei mesi, l’azienda ha registrato un aumento della produttività del 15%, mentre il turnover è rimasto sotto il 5%, segnale di una transizione ben gestita. Il temporary manager ha lasciato l’azienda una volta stabilizzato il processo, lasciando una struttura solida e un clima aziendale sereno.

Conclusione

Un’acquisizione non termina con la firma di un contratto. Il vero successo si misura nella capacità di integrare le persone e i processi, trasformando la paura del cambiamento in opportunità di crescita. Il segreto sta nella comunicazione, nella pianificazione e nella gestione attenta delle risorse umane. Con il giusto approccio, il post-acquisizione può diventare un motore di sviluppo per tutta l’azienda.

Cos’è l’Euro Digitale

L’Euro Digitale è una valuta digitale emessa dalla Banca Centrale Europea (BCE) come complemento alla moneta fisica tradizionale. Si tratta di una forma di Central Bank Digital Currency (CBDC), ovvero una valuta elettronica con corso legale, garantita dallo Stato e regolata da istituzioni ufficiali.

La sua funzione principale è quella di offrire un’opzione di pagamento digitale sicura e accessibile a tutti i cittadini dell’Eurozona, senza i rischi legati alle criptovalute private o alle stablecoin non regolamentate.

Chi ha ideato l’Euro Digitale

L’Euro Digitale è stato concepito e sviluppato dalla Banca Centrale Europea (BCE) in collaborazione con le banche centrali nazionali dell’Eurozona. Il progetto ha preso forma nel 2020, con l’obiettivo di adeguare il sistema monetario europeo alle nuove esigenze digitali. Dopo un’analisi di fattibilità e test pilota, il lancio dell’Euro Digitale potrebbe avvenire nei prossimi anni, con una fase iniziale di sperimentazione prima della sua adozione ufficiale.

A cosa serve l’Euro Digitale

L’Euro Digitale ha diversi scopi chiave:

1. Digitalizzazione dei pagamenti: Permette ai cittadini europei di effettuare transazioni elettroniche senza intermediari, garantendo maggiore sicurezza e trasparenza.
2. Inclusione finanziaria: Consente l’accesso ai servizi bancari digitali anche a chi non possiede un conto bancario tradizionale.
3. Riduzione della dipendenza da circuiti privati: Evita che i sistemi di pagamento elettronici siano monopolizzati da aziende private o banche commerciali.
4. Prevenzione di attività illecite: Grazie alla tracciabilità delle transazioni, aiuta a contrastare il riciclaggio di denaro e l’evasione fiscale.
5. Maggiore resilienza economica: Fornisce un’alternativa affidabile ai contanti e ai circuiti di pagamento digitali esistenti.

Come funzionerà l’Euro Digitale

L’Euro Digitale sarà disponibile sotto forma di wallet digitale gestito direttamente dalla BCE o dalle banche nazionali. Sarà accessibile attraverso un’app ufficiale o tramite l’integrazione con le piattaforme di pagamento esistenti.

Caratteristiche principali:

• Programmabilità: Potrà essere configurato per effettuare pagamenti automatici o vincolati a determinate condizioni (es. fondi destinati solo a spese specifiche).
• Valuta a tempo: Alcune versioni dell’Euro Digitale potrebbero avere una scadenza per incentivare la spesa e ridurre il risparmio eccessivo.
• Privacy controllata: Le transazioni saranno tracciabili, ma con un sistema di protezione della privacy per evitare un monitoraggio eccessivo.
• Interoperabilità: Integrabile con i sistemi di pagamento attuali, carte di credito e altre forme di pagamento elettronico.

Come va gestito l’Euro Digitale

L’uso dell’Euro Digitale richiederà una gestione consapevole per evitare rischi e massimizzare i benefici:

1. Apertura di un wallet digitale: I cittadini e le aziende dovranno registrarsi presso enti autorizzati per ottenere il loro portafoglio digitale.
2. Limiti di utilizzo: Potrebbero esserci restrizioni su quanti Euro Digitali si possono detenere per evitare squilibri nel sistema finanziario.
3. Normative sulla privacy e sicurezza: Saranno applicate misure per garantire la protezione dei dati e prevenire attacchi informatici.
4. Strategie di spesa: Con la possibile introduzione della valuta a tempo, sarà importante pianificare gli acquisti per evitare la perdita di fondi inutilizzati.

Esempio pratico di utilizzo dell’Euro Digitale

Immaginiamo un cittadino italiano che riceve 500 Euro Digitali dallo Stato come incentivo per stimolare l’economia locale. Questi fondi:

• Vengono accreditati direttamente nel suo wallet digitale.
• Possono essere spesi solo per beni e servizi essenziali (ad esempio, supermercati, farmacie, ristoranti locali).
• Scadono dopo 6 mesi, quindi devono essere utilizzati entro quel termine.
• Le transazioni sono registrate, garantendo trasparenza e impedendo usi impropri.

Questo sistema potrebbe essere applicato a bonus statali, sussidi, o aiuti economici mirati, migliorando l’efficacia della spesa pubblica e riducendo frodi ed evasione fiscale.