Cos’è la Periziare Earn Out
La “Periziare Earn Out” è una metodologia di valutazione finanziaria applicata ai meccanismi di pagamento differito nelle operazioni di cessione aziendale, in particolare quando l’azienda venduta ha contratti o commesse future di valore significativo. L’Earn Out è una componente variabile del prezzo di vendita, che dipende dai risultati economici futuri dell’azienda. Questa strategia è spesso utilizzata nelle transazioni in cui il valore dell’azienda è fortemente legato alla performance futura.
A cosa serve la Periziare Earn Out
La Periziare Earn Out (o E.O.) ha diversi scopi fondamentali:
- Ridurre il rischio per l’acquirente: L’acquirente paga una parte del prezzo solo se si verificano determinate condizioni economiche.
- Garantire una valutazione equa: Il valore dell’azienda viene determinato non solo sulla base dei dati storici, ma anche in base alle performance future.
- Motivare il venditore: Spesso il venditore rimane coinvolto nella gestione per un periodo di tempo, con un incentivo economico a massimizzare i risultati.
Perché l’Earn Out è fondamentale nelle commesse future
Le aziende che basano una parte significativa del proprio valore su commesse future possono avere una valutazione complessa. Un Earn Out aiuta a:
- Assicurare che il valore della transazione sia correlato alle entrate effettivamente generate.
- Evitare pagamenti anticipati su proiezioni troppo ottimistiche.
- Dare tempo all’acquirente per verificare la sostenibilità del business post-acquisizione.
Come gestire correttamente un E.O.
Gestire un Earn Out richiede una serie di accorgimenti:
- Definire indicatori di performance chiari: Fatturato, EBITDA, nuovi contratti firmati o altri KPI misurabili.
- Stabilire un periodo temporale realistico: L’Earn Out può durare da 1 a 5 anni a seconda della natura dell’attività.
- Evitare conflitti tra acquirente e venditore: Definire le regole di gestione e monitoraggio delle performance.
- Considerare la fiscalità: L’Earn Out deve essere strutturato in modo da ottimizzare l’imposizione fiscale per entrambe le parti.
Esempio pratico: E.O. su commesse da 5M€
Immaginiamo una società di sviluppo software che ha commesse future firmate per un valore di 5 milioni di euro. L’acquirente e il venditore concordano un Earn Out basato su:
- Un pagamento iniziale di 3M€.
- Un Earn Out di 2M€, legato alla realizzazione effettiva delle commesse nei successivi 3 anni.
- KPI di riferimento: raggiungimento del 90% delle milestone contrattuali.
- Clausole di tutela: se il venditore lascia l’azienda prima del termine, l’Earn Out viene ridotto proporzionalmente.
Questa struttura garantisce un equilibrio tra le esigenze delle due parti, riducendo i rischi e massimizzando le opportunità.
